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影响全球大宗BOB商品价格走势的关键因素(图):美元强弱
作者:admin 发布日期:2022-09-22

BOB影响全球大宗商品价格走势的关键因素主要包括三点:一是美元走强。商品价格一般与美元指数的走势呈负相关。二是经济复苏。世界经济增速放缓是既成事实,需求端对大宗商品的支持力度减弱。再次,周期改变。今年上半年,全球大宗商品价格涨跌互现。尽管出现短期回调,但疫情发生以来涨幅持续扩大、震荡震荡的趋势并未发生根本性改变。总体而言,下半年全球大宗商品价格可能因不确定性而波动。大宗商品的超级牛市可能还没有结束,

今年上半年,全球大宗商品价格涨跌互现。在地缘政治风险加剧、通胀严重、能源危机、粮食危机等不确定因素同时存在的背景下,其繁荣周期或将提前结束。

从市场表现看,今年春季大宗商品大涨,棉花、铜、石油、铁矿石、铝期货价格屡创新高。进入夏季,商品市场分化明显,主要品种有的从高位回落,有的暴跌。截至7月20日的数据显示,美国原油期货主力合约自3月高点以来已下跌约24%;沪铜主力合约自4月高点以来已下跌约26%;沪铝期货主力合约自 3 月份的高点以来已下跌约 26%。积分下降了约 26%;棉花期货主力合约自 5 月高点以来已下跌约 34%。

BOB目前,大宗商品价格虽然有所反弹,但依然疲软。例如,最重要的原油市场疲软。随着纽约商品交易所 9 月交割的轻质低硫原油期货价格从 6 月的每桶 120 美元的高位大幅下跌至 90 美元以下,投机风似乎已经逆转。国际金价也是如此,从3月份的207美元0.42美元/盎司的高位回落,现货黄金收盘最低价跌至1708美元/盎司左右,创下近来新低10个月。

与此同时,美联储激进加息的影响仍在发酵。多数市场分析人士认为,随着主要经济体陆续收紧货币政策,全球大宗商品市场牛市可能告一段落。能源、钢铁、有色金属等价格也将出现大幅下跌,高位盘整后跌势加速中国石油的价格,特别是在世界经济前景不乐观的情况下中国石油的价格,商品市场将进入调整周期.

影响全球大宗BOB商品价格走势的关键因素(图):美元强弱

BOB以有色金属为例。受经济景气影响较大,今年年初有色金属价格大幅上涨。乌克兰危机和新冠肺炎疫情蔓延严重阻碍了全球供应链中国石油的价格,扰乱了市场平衡,大宗商品价格迅速飙升。但随着各国收紧货币政策应对通胀,在对经济衰退的担忧下,黑色和建材板块终端需求低迷,以有色金属为代表的大宗商品价格快速回升。

国际投行纷纷下调下半年原油、铜等大宗商品价格预期。高盛看空铜价,将未来三个月的铜价目标从每吨 8,650 美元下调至每吨 6,700 美元。影响铜价的原因有二:一是可能持续到冬季的全球能源危机拖累经济增长,铜需求低于预期;其次,强势美元将对铜价构成压力。从铜价表现来看,文华财经数据显示,目前国际铜价较3月份的历史高点已下跌逾30%,目前价格在每吨7300美元左右。不过,高盛认为,随着铜矿供应见顶,

天然气市场最为特殊。今年冬天,欧洲的能源供应将面临真正严峻的考验。不排除俄罗斯完全切断天然气供应的可能,尤其是在俄罗斯天然气工业股份公司宣布将“北溪1号”输气量减少80%后,TTF天然气价格在荷兰已飙升至每兆瓦时 200 多欧元,这是今年以来的首次。价格的近3倍。随着来自欧洲的进口增加,液化天然气价格也飙升。预计今明两年天然气价格将在高位盘整,下跌空间有限。

BOB影响全球大宗BOB商品价格走势的关键因素(图):美元强弱

最近几天,原油价格发生了剧烈变化。由于市场普遍预计到2023年俄罗斯原油总产量可能下降20%至30%中国石油的价格,市场看涨情绪得以维持,油价在每桶100美元附近反复盘整。但进入8月份,市场担忧经济基本面恶化,全球经济下行风险加大,油价继续下行。德国商业银行预测布伦特原油将回到每桶 85 美元的水平。根据 13 家主要银行提供的综合分析,布伦特原油今年平均每桶 99.96 美元,明年跌至每桶 91.59 美元,并在 2024 年继续下跌至每桶 76 美元.

一个值得关注的细节是美国能源信息署的 EIA 需求减少报告。华尔街已经开始怀疑拜登政府最近几天捏造了汽油需求数据来打击油价。根据美国加油站零售汽油需求研究公司 GasBuddy 的一份报告,7 月底美国汽油需求增长 2%,反映出夏季需求强劲。与此形成鲜明对比的是,EIA 报告显示,同期需求下降了 7.6%。市场甚至一度传出需求暴跌的传言。拜登政府在中期选举前压低油价的焦虑显而易见。

那么,下半年全球大宗商品价格走势如何?这取决于几个关键因素。

影响全球大宗BOB商品价格走势的关键因素(图):美元强弱

首先,看美元的强弱。

商品价格一般与美元指数的走势呈负相关。作为计价货币,美元走强将进一步加大大宗商品价格下行压力中国石油的价格,导致国际大宗商品价格整体下跌。美元的强势与美联储的货币政策密切相关。

2月以来,美元指数大幅上涨,创下2002年9月以来的新高。华尔街机构普遍看好美元,认为强势美元将长期维持。据摩根士丹利分析,由于天然气价格上涨、经济增长数据疲弱和通胀居高不下,欧元区经济令人担忧。目前,欧元的下跌势不可挡,这反过来将支撑美元走强。预计欧元兑美元将跌至 0.97。高盛和花旗集团也在最近的投资报告中建议客户押注美元并做空欧元。

影响全球大宗BOB商品价格走势的关键因素(图):美元强弱

以黄金为例。市场预计金价仍有进一步下跌的空间。瑞银下调黄金价格,预计今年年底金价将报每盎司 1,600 美元,明年可能反弹。此外,作为一种保守的投资工具,如果担心经济衰退以及美联储加息步伐因通胀正常化而放缓,黄金投资需求将增加。

第二,看经济复苏。

世界经济增长放缓是既成事实。国际货币基金组织将今年的实际增长预测下调至 3.2%。从需求来看,在美联储持续大幅加息的影响下,全球经济增速将继续下滑,需求端对大宗商品的支撑将减弱。

影响全球大宗BOB商品价格走势的关键因素(图):美元强弱

与此同时,一些经济体可能面临衰退。经济不景气,需求自然减少。大宗商品价格的上涨将难以为继,尤其是资源价格高企的压力将得到缓解,通胀将相应降低。石油界也有一种说法,抑制高油价的最有效方法是提高价格,最终减少需求。

市场特别担心欧洲经济衰退的可能性。欧洲能源危机将波及全球,通胀压力可能进一步加大。欧洲央行于 7 月开始其加息周期,以通胀为主要目标。问题在于,高昂的能源价格已经重创欧元区经济,货币紧缩将在很大程度上带来滞胀风险。

再次,观察周期变化。

今年以来,全球大宗商品价格涨幅依然十分惊人,多个品种的波动幅度创历史新高。尽管出现短期回调,但自2020年疫情爆发以来,全球大宗商品价格上涨和波动的趋势持续扩大,并未发生根本性改变。目前,市场价格仍在高位盘整,是否见顶还有待观察。

尽管可以定期跟踪价格的周期性变化,但它们也取决于短期政策变化。随着美联储加息和各国继续跟进,全球避险情绪上升,风险资产被抛售,全球大宗商品价格和股市大幅下跌。有专家认为,大宗商品市场的驱动因素可能从上半年的供给风险转向下半年的需求减速。

BOB总之,受不确定性影响,下半年全球大宗商品价格可能波动较大。大宗商品的超级牛市可能尚未结束,但不排除世界经济衰退风险带来的周期性供需变化。