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国际石油BOB贸易发展趋势
作者:admin 发布日期:2022-08-15

BOB国际石油BOB贸易发展趋势 国际石油BOB贸易发展趋势 BP 供应与贸易亚太区总裁 M i chael Bennetts BP 供应与贸易亚太区总裁 M i chael Bennetts 我今天下午主要谈谈国际石油的一个变化趋势。 内容包括价格的驱动因素、 整个石油市场参与者的范围以及整个石油市场价格剧烈波动的情况。每个人都对石油价格非常感兴趣。 石油和其它商品的价格已经达到了最高点。 对于其根本原因,大家都有很多讨论。让我们来看一看长期的价格波动。从图 1 看这条蓝线是名义价格,是根据当时美元的价格来计算的。红色的是扣除通货膨胀因素后的实际价格。我想强调一下接合点。首先在 1973 年、1979 年和 1985 年的三次石油危机中,发生了石油禁运和当地的革命,包括沙特阿拉伯的石油禁运这样一个问题。我们看到自从 2004 年来石油的价格不断地上升而且一直持续到现在,使市场需要更多的时间进行调整。因此,客户、交易商和炼油厂遇到了一个巨大的挑战。正如我们所看到的,在 2004 年之前无论是名义价格还是实际价格都在 10 到 35 美金一桶这样一个范围内。然而在 2004 年的第二季度,整个价格出现了巨大的变化。

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这个事我待会儿会具体谈的。最后我们还要记住一点,这样一个巨大的价格变化也影响到了供求之间的关系。而这些变化呢石油 发展,已经出现了很多年。比如说在 1979 年末的时候石油价格冲到了现在的一百美金,而在后来的四年当中需求降低了 10%。与此同时,APEC 的石油供应增加了 10%,这导致了整个石油价格出现了巨大的增长。关键是现在价格的变化还没有对世界经济造成很大的影响。 我想提醒大家一下从我在上海工作开始到去年之前,石油的价格跌到了十美金一桶。但是参与者只要能够适应这样的状况就可以成功。现在我们来看看最近的价格变动情况。 正如我们在图 2 所看到的, 很多因素驱使价格涨到了那么高。最重要的一点就是供求的不平衡。在 2003 年底的时候,全球的石油需求以每天四百万桶增长。我们可以看到石油的需求在类似于中国和印度这样的经济体中不断增长,同时发达国家的需求也在稳定增长。然而,很多需求的增长并没有被预计到,这就导致了石油价格的突然上升。同时全球的石油量和精练油量增长缓慢。随着市场的稳定,精练油的需求会加大,从而导致它价格的上升。除此之外,其他各种各样的外部因素导致了炼油能力的下降和更多投资的需求石油 发展,从而进一步扩大了需求之间的不平衡。

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除了产能降低以外, 一些石油生产国的政治不稳定, 例如伊拉克和尼日利亚也是一个因素。整个石油市场变得越来越紧张,这种紧张局势在未来也不会消失。所以石油市场的所有参与者都会对这个问题非常警觉。最后,我们可以注意到新的因素推动了价格的上涨。各种养老金和基金都涌入了石油市场,希望从石油市场得到整个商品市场的活力。的确石油 发展,商品市场给我们提供了各种各样的投资方式。在 2005 年,商品市场的投资额达到了 250 亿到 300亿美金。在 05 年的前半年它的情况和过去几年是一样的,大量的资金流入也导致了价格的上涨。价格巨大的变化意味着这些资金在迅速流入或撤出这个市场。 那么在整个石油市场上有些什么样的参与者呢?我认为可以分为 2 类。一类是现货交易商,还有一类是套利商。 (图 3)现货商必须要考虑供应和需求之间的关系。显然,生产者希望能够达到最稳定的价格,而需求方需要的是最低的价格。价差就为石油交易公司、比如 BP创造了交易的机会。 然而金融交易包括了套期保值投机等等。 不论它们是跨地区的商人还是跨不同交易品种的商人, 甚至是一些航空公司或者矿产公司都想通过这样一种期货工具来降低他们的风险和成本。

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BOB炼油厂,特别是小型的也希望通过期货锁定他们未来价格、原材料价格。我想这种趋势会进一步发展,投机也会发展。能源公司、投资公司、投资银行的参与也会增加石油市场的一个流动性。 石油公司和一些金融基金的参与也会使得整个市场变得更加活跃,这对短期的价格会造成非常大的影响。BP 和壳牌石油公司在资产和贸易这方面参与了期货市场的交易,主要是为了确保需求和供应之间的平衡。因为对于石油市场非常了解,他们才做出了以上的决定。而且对于现有的和一些新的投资者来说整个石油市场依然有着非常大的吸引力。 因为石油价格的上升, 整个石油交易也受到了生产情况的影响。 很多新的油田被发现和开采。 当新的油田不断在俄罗斯、阿塞拜疆和哈萨克斯坦被发现时,北美和欧洲成熟油田的产量正在不断地减少。除此之外, 一些地区的政治不稳定例如中东地区也是非常令人担忧的。 所以在西方以及亚洲国家石油的供给成为一个令他们非常担心的问题。 在非洲和中美洲地区, 对于整个石油价格主要有两个基准价格: MPI 和布伦特原油价格。但是在东半球,我们有更多的市场流动性,这样能够充分反映出在俄罗斯、中东以及亚太地区石油价格的变化。 (图 4)新加坡的交易所在过去发展得并不是特别好,投资者对这个市场并没有什么兴趣。

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因为很多的生产商他们并没有向公众公布他们的价格石油 发展, 所以投资者都没有这样的需求。 与此同时迪拜也和纽约之间保持着关系,主要是为了提高在东半球石油价格交易的透明度。大家可能会感到非常惊讶,大型的国际石油公司和国有石油公司至少占了全球石油产量的三分之一。 我们可以看到三分之二的石油市场都是由国有石油公司来控制的。一些公司例如 BP 和壳牌等都是位于全球大型石油公司前列的。但是,整个全球将近一半的石油产量都是集中于前 14 家石油公司。 (图 5)最近,我们看到厄瓜多尔和大马石油集团进行了合作,在各个产油国进行了投资。还有委内瑞拉也在进行开采和投资。 所有这些公司都有他们的政府在背后支持, 因为他们可以从中获得大量的税收。我们都知道,这个税收现在高达 90%。还有在英国以及其他的一些国家,石油的税收也在大幅度的增加。 由于新油田的出现以及石油收入的增加, 政府对于油田的兴趣越来越浓厚。BP 以及其他的石油公司也希望能够积极和政府合作。这样的话我们就能够进一步的提升石油的供给,同时也促进整个石油市场的竞争。考虑到现有国际石油市场的情况, 石油公司的客户承受的风险非常大。 通过良好的风险管理,公司才能够获得可持续增长的利润和回报,这在过去并不突出。

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否则,他们可能不断地失去客户。风险有着各种各样的形式。我在这里列出来了很多形式,它们呈阶梯式发展。(图 6)最下面一层包括技术人力资源运作以及安全环境等方面的风险。外部的因素包括市场信用和流动性的风险。 最上面一层是监管规章和法律方面的风险, 这个在任何类型都会遇到。 在整个石油贸易中对于盈亏最主要的一个影响因素就是市场风险。 同时我们也谈到了石油公司比如说 BP。因为我们没有办法精确的预测明天石油价格会如何变动,所以我们也需要进行金融风险管理来减少市场带来的风险。 而现在整个市场剧烈的价格波动使得风险管理变得越来越有必要。在亚洲地区,尽管有些交易商用掉期的方式,有些用套期保值的方式,但大多数用的都是场外交易的方法。 而这些套期保值的工具会得到进一步的发展。 我们可以利用期货作为一种工具来提高这种交易的透明度。 因为这里的交易商对于这个兴趣并不是太浓,而且在交易过程中还会遇到外汇风险,所以它在亚洲的使用范围依然需要得到推广。我知道上海在可持续发展和流动性方面想达到纽约和伦敦的期货交易水平还需要很长一段时间,但是现在正在朝着一个正确的方向发展。我们 BP 相信上海交易所一定能够获得成功。

BOB我们也希望多方共同努力提高透明度,同时为消除期货风险作出贡献。我们也希望交易所除了石油以外还能推出其他的产品。 石油市场将来会变得非常发达, 因为整个市场正在不断地自由化,参与者也越来越多,不仅是国有的石油公司,还有一些类似于 BP 的跨国石油公司都会参与。 我们希望未来的交易会更加的自由更加的透明, 为了实现这一点我们必须进行沟通并且相互交流想法,这样的话我们才能互惠互利石油 发展,使得所有的参与者都获得好处。女士们先生们,感谢今天下午大家聆听我的演讲。我希望我谈的能使大家有所收获。如果大家有问题的话我们待会儿休息的时候可以再谈。谢谢! (责任编辑: 崔瞳) 本文为“ 第三届上海衍生品市场论坛 —— 金属与能源市场” 演讲稿