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结束时点不足百日BOB更多的现金管理类产品加入改造转型行列
作者:admin 发布日期:2022-10-04

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结束时点不足百日BOB更多的现金管理类产品加入改造转型行列

概括

尽管收益有所下降,但在存款利率下降、资本市场波动加剧的背景下,目前的现金管理产品仍受到风险偏好较低的投资者的青睐

BOB正文 | 严钦文

距离整改过渡期结束不到100天,更多现金管理产品加入了转型转型行列。

近日,有投资者接到邮储银行通知,自9月24日起,中邮理财管理的一款理财产品将从以摊余成本计量的现金管理产品转为以公允价值计量的净值产品。

BOB某股份制银行的财务经理告诉《财经》记者,市场上所有的现金管理产品都必须转型,一方面是出于监管要求,另一方面是要根据市场需求提升客户体验。

2021年6月,银保监会、中国人民银行联合印发《关于规范现金管理理财产品管理的通知》(以下简称《通知》),对现金进行严格要求从各个方面管理产品。

根据相关规定,今年下半年以来,多家银行陆续发布现金管理产品调整公告。例如,产品兑现确认时限由“T+0”变更为“T+1”,速兑金额由5万元变更。降到一万元。

BOB中国光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示最新的合理理财产品,现金管理产品的整改有利于防范潜在的流动性压力,提高现金产品的运行稳定性。但产品投资的潜在风险已经降低,投资者也需要相应调整收益预期。

值得一提的是最新的合理理财产品,即使收益有所下降,在存款利率下降、资本市场波动加剧的背景下,目前的现金管理产品仍然受到风险偏好较低的投资者的青睐。

现金管理产品不断转型

上述现金管理产品为中邮理财的“Rising Wealth Rising”人民币理财产品。根据邮储银行9月19日发布的公告,将转为以公允价值计量的净值型产品,调整涉及业绩比较基准、投资范围、交易时间及赎回规则、客户单-天赎回上限和其他元素。

例如调整前的“预期年化收益率为2.2%”,调整后产品的“业绩比较基准为2.10%-3.30%(年化)”;调整前的赎回资金将实时入账,“产品赎回受理”将在未来三个工作日内到账”;此外最新的合理理财产品,“累计赎回限额5万份”的限制每个开放日0:00-9:00和15:30-24:00单个个人客户”已取消。

“这次改造主要是为了适应市场变化,方便客户,以前客户需要10万元起价购买这个产品,加100元,现在只需要10000元,按1的倍数增长元。” 一位邮储银行工作人员向《财经》记者补充了客服。

无独有偶,建信理财也在9月21日发布公告称,根据《通知》,“恒盈”(按天)开通净值人民币理财产品,“私享”净鑫净利润(按天现金管理),包括一号在内的三款产品申购兑换规则发生变化,申购兑换时间由“T+0”变更为“T+1”(申购兑换需第一时间确认)证券交易日开市日后),9月23日生效。

一家股份制银行分行的理财经理告诉《财经》,按照统一的监管要求,市场上所有现金管理产品都在进行改造。“我行部分‘T+0’产品进行了调整,主要是为了规避大规模赎回可能带来的流动性风险。”

据《财经》记者观察,今年以来,已有多家银行宣布调整现金管理产品。包括申请兑现确认时间变更、产品经理变更、产品快速兑现额度下调至1万元等。

盈利下行仍受青睐

在相关整改的同时,现金管理产品收入的变化备受关注。

招商证券报告显示,现金管理理财新规实施以来,各类银行现金管理理财7天年化收益率大幅下降。截至9月14日,现金理财理财收益率中心为2.31%。近一个月来,各类银行现金管理理财7天年化收益率有所下降,其中城乡商业银行现金管理利率下降尤为明显。

业内人士指出,现金管理产品整改实施后,可投资物业范围缩小,部分产品收益率受到一定影响。比如压缩高风险资产、缩短产品存续期等。

根据《通知》,现金管理产品不得投资于以定期存款利率为基准利率的股票、可转换债券、可交换债券、浮动利率债券(已进入最后一个利率调整期的除外),以及信用等级低于AA+。债券、资产支持证券等 《通知》还规定了投资性金融工具占产品资产净值的比例。

溥仪标准报告显示,从2021年末和2022年6月末理财公司理财产品的资产配置来看,债券资产配置总量从50.30%下降到40.38%,而配置现金和银行存款、同业存单资产。比例显着增加。

“一方面,由于过渡期即将结束,各机构有缩减久期、提高流动性的需求,也需要货币市场工具等高流动性资产来提升整体流动性。另一方面,受限于投资新规,由于对投资范围和禁止投资范围的严格要求,部分债券不再属于投资范围,整体资产配置发生了较为明显的变化。” 溥仪标准在报告中指出。

现金管理产品的收益虽然大幅下降,但作为每个交易日可申购和赎回产品份额的产品,依然备受青睐。一位长期关注银行理财的投资者告诉财经记者,现金管理产品流动性好、波动小、收益相对稳定,更符合他们的低风险偏好。

《财经》记者注意到,部分银行仍在积极销售现金管理产品。某城商行理财经理表示,今年以来,资本市场不断波动,银行理财产品和资金受到较大影响,现在存款利率也在下降,“一些投资者会更加稳定,现金管理产品波动性低,收益相对稳定灵活,更适合存零。”

“对于风险偏好较低的投资者来说,现金管理理财产品将成为存款产品的重要替代品,”招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示。

值得一提的是,货币基金与现金管理产品有相似之处。招商证券报告显示,目前现金管理理财收益中心比公募货币基金高出约92BP(1BP为万分之一),保持了较强的竞争力。不过,报告也指出,随着2022年底现金管理理财新规过渡期结束,预计两者的收益率差距将逐步缩小。

周茂华提醒:“此次整改有利于防范潜在的流动性压力,提高现货产品的运行稳定性。但产品投资的潜在风险有所降低,投资者也需相应调整收益预期。”

过渡期即将结束,整改步伐参差不齐

随着2022年底过渡期结束的临近,据《财经》记者了解,各理财公司的整改水平存在差异。目前理财公司发行的现金管理产品中,大部分产品的兑现确认时间为“T+0”和“T+1”。对于支持T+0快速兑现的产品最新的合理理财产品,部分产品的兑现规模限制有限,但也有部分产品不严格符合监管标准。

在董希淼看来,对于相关机构来说,最大的整改压力来自于规模压力。

《通知》规定,同一家商业银行采用摊余成本法计算的现金管理产品月资产净值不得超过其所有理财产品月资产净值的30%,同一理财公司不得超过其风险准备金总额。月末余额的200倍。

“一方面是监管要求降低,另一方面,目前市场也有客户需求,存在一定矛盾,因此需要循序渐进地进行。” 董细淼指出。

据《证券时报》报道,截至今年4月底,交银理财、招银理财、信银理财三家公司现金管理产品占比已降至30%以下。平均,整改任务已完成。

根据溥仪标准近期发布的一份报告,多家理财公司的现金管理产品规模呈现下降趋势。“不少理财机构通过合理缩减规模来满足监管要求,减缓了现金管理产品的规模增长。”

图:2021年三季度末至2022年二季度末理财公司现金管理产品现有规模变化(单位/亿元)


结束时点不足百日BOB更多的现金管理类产品加入改造转型行列

除了规模降压外,部分理财公司还通过增加风险准备金来满足监管要求。在今年3月招商银行召开的年度业绩发布会上,时任招商银行常务副行长兼董事会秘书的王亮表示,现金管理产品管理办法出台以来,该行一直在积极整改。 .

“目前,招商银行的现金管理产品仍然很受客户欢迎,波动性低,收益相对稳定最新的合理理财产品,目前规模在1.2万亿元左右。” 王亮提到,“根据监管要求,产品规模不超过风险准备金。只要招银理财的风险准备金达到60亿元左右,就可以满足整改要求,支撑现金规模。”管理产品约1.2万亿元。”

(作者为《财经》记者)


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